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Finanzplanung

Was bringt dir ei­gent­lich ein guter Finanzberater?

Damit wir diese wichtige Frage nicht aus eigener Sicht, sondern objektiv be­ant­wor­ten- stützte ich mich auf die Un­ter­su­chun­gen eines der größten In­vest­ment­häu­ser der Welt, Vanguard. Das Un­ter­neh­men hat die wichtigen Quellen für das Alpha iden­ti­fi­ziert, die den Mehrwert eines Beraters, der passive An­la­ge­stra­te­gien für dich empfiehlt. Hierbei beziehe ich mich v.a. auf die Quelle “Putting a Value on Your Value: Quan­ti­fy­ing Vanguard Advisors Alpha? Vanguard Research, 2014. – Created: 3/25/14 (Withebook)” 

Auch wenn die Quelle schon älter ist, so hat der Inhalt auch heute noch großes Gewicht, da sich das An­le­ger­ver­hal­ten in den letzten Jahren und Jahr­zehn­ten nur wenig verändert hat.

Inhaltsverzeichnis 

Wer ist „Vanguard“?

Vanguard kon­zi­piert Fonds und ETFs im Sinne von Anlegern wie dir und setzt auf kos­ten­ef­fi­zi­en­te und einfache In­vest­ments. ETFs, also Exchange Traded Funds, sind In­dex­fonds, die an der Börse gehandelt werden. Vanguard wurde 1975 gegründet und zählt heute zu den größten Fonds­ma­na­gern der Welt.

Was bedeutet „Alpha“?

Alpha ist eine Kennzahl, die zeigt, wie gut ein Fonds im Vergleich zur Benchmark ab­schnei­det. Sie misst den Teil der Rendite, der nicht einfach auf die all­ge­mei­ne Markt­ent­wick­lung zu­rück­zu­füh­ren ist, sondern auf die Fähigkeit des Fonds­ma­na­gers, Aktien innerhalb dieses Marktes aus­zu­wäh­len. Ein positives Alpha deutet bspw. darauf hin, dass das Fonds­ma­nage­ment besonders er­folg­reich ist.

Er­geb­nis­se der Studie

1. Lass uns damit beginnen, wie dein Berater dir hilft, die richtige Asset-Al­lo­ka­ti­on für dich aus­zu­wäh­len. Das ist der ent­schei­den­de Faktor für deinen Erfolg beim In­ves­tie­ren und macht fast 95 % der Wert­ent­wick­lung deines Port­fo­li­os aus. Vanguard schätzt den Mehrwert, den ein Berater in diesem Bereich bringt, auf 0 bis 0,75 % pro Jahr. Um die Bedeutung der Asset-Al­lo­ka­ti­on zu un­ter­strei­chen, zitiert die Vanguard NACUBO-Studie eine Un­ter­su­chung: „In den letzten 28 Jahren hat ein einfaches 60/40 Index-Portfolio 90 % aller US-Hoch­schul­fonds (Stand: 30. Juni 2013) ge­schla­gen.“ Dies geschah ohne teure Experten, sondern einfach durch einen passiven Ansatz. Es ist jedoch schwer, den genauen Nutzen der Asset-Al­lo­ka­ti­on zu messen, da wir nie genau wissen, wie du dich im Laufe der Zeit ohne Beratung ent­schie­den hättest. Daher ist diese Schätzung von 0 bis 0,75 % eher kon­ser­va­tiv und kann durch einen er­fah­re­nen Berater, der spezielle Fonds für diese Al­lo­ka­ti­on verwendet, noch ge­stei­gert werden.

2. Dein Berater, ins­be­son­de­re wenn er auf Ho­no­rar­ba­sis arbeitet, setzt auf An­la­ge­stra­te­gien mit niedrigen Kosten. Denn hohe Pro­dukt­kos­ten be­ein­flus­sen deinen An­la­ge­er­folg direkt. Un­ab­hän­gig davon, wie sich die Fi­nanz­märk­te ent­wi­ckeln, bleibt am Ende mehr von deinem Vermögen übrig, wenn du keine Gebühren an die Fonds­ge­sell­schaft zahlst. Ein Berater, der deine An­la­ge­kos­ten durch den Einsatz kos­ten­ef­fi­zi­en­ter Fonds senkt, spart dir laut Vanguard-Analysen durch­schnitt­lich 0,45 % pro Jahr.

3. Dein Berater wird auch re­gel­mä­ßig eine dis­zi­pli­nier­te „Rebalancing“-Strategie für dein Portfolio durch­füh­ren. Das bedeutet, er hält dein Portfolio im Gleich­ge­wicht, indem er die An­la­ge­klas­sen deines Port­fo­li­os in re­gel­mä­ßi­gen Abständen auf die ur­sprüng­li­che stra­te­gi­sche Ge­wich­tung zu­rück­führt. Diese ri­si­ko­mi­ni­mie­ren­de Maßnahme bringt dir einen Mehrwert von 0,35 % pro Jahr. Basierend auf einer Analyse der Renditen der letzten 54 Jahre (Stand: 31. Dezember 2013) hat Vanguard ein nicht re­ba­lan­cier­tes 60/40 Portfolio mit einem „re­ba­lan­cier­ten“ 80/20 Portfolio ver­gli­chen. Obwohl das 80/20 Portfolio aufgrund seiner höheren Ak­ti­en­quo­te ei­gent­lich ein höheres Risiko haben sollte, war es nicht riskanter als das nicht re­ba­lan­cier­te 60/40 Portfolio. Die zu­sätz­li­che Rendite von 0,35 % pro Jahr ist der Nutzen, den Vanguard ermittelt hat.

4. Eine steu­er­ef­fi­zi­en­te Aus­rich­tung und ein in­tel­li­gen­ter Aus­zah­lungs­plan bringen dir zu­sätz­lich einen Mehrwert von 0 bis 0,7 % pro Jahr. Das ist ein nicht zu un­ter­schät­zen­der Vorteil. Ein Berater mit „passiven“ An­la­ge­stra­te­gien wird dir helfen, die Nach­steu­er­ren­di­te deines Port­fo­li­os im Rahmen des Ein­kom­men­steu­er­rechts zu optimieren.

5. Dein Berater schützt dich, indem er dich vor den emo­tio­na­len Aspekten des In­ves­tie­rens bewahrt. So hilft er dir, Fehler zu vermeiden, die dein Vermögen schmälern könnten. Oft wissen wir zwar, was zu tun ist, aber unsere Psyche sagt uns das Gegenteil und verleitet uns zu ver­lust­rei­chen Hand­lun­gen, dies wird oftmals als „Behaviour Gap” be­zeich­net.  Wer seine Emotionen nicht unter Kontrolle hat, wird nie Vermögen aufbauen. Hier kommt dein Berater ins Spiel, um dir zu helfen. Vanguard hat den Mehrwert hierbei auf 1,5 % pro Jahr geschätzt.

Behavior Gap- Warum bist du ei­gent­lich dein eigener größter Feind als Anleger?

Seit Beginn der Mensch­heit steuern Instinkte und Triebe unser Verhalten. Die beiden mäch­tigs­ten Emotionen sind Gier und Angst. Diese Emotionen be­ein­flus­sen dich unbewusst, selbst wenn es um deine An­la­ge­ent­schei­dun­gen geht. Leider haben Emotionen beim In­ves­tie­ren keinen Platz. Du weißt wahr­schein­lich, dass du kaufen solltest, wenn die Preise niedrig sind, und verkaufen solltest, wenn sie gestiegen sind. Trotz dieses Wissens verleiten dich deine Emotionen oft dazu, das genaue Gegenteil zu tun und damit schlechte Er­geb­nis­se zu erzielen.

Pro­fes­sio­nel­le Fi­nanz­markt­teil­neh­mer – ins­be­son­de­re Banken, Fonds­ge­sell­schaf­ten und Fi­nanz­me­di­en – sind sich dieser Tatsache bewusst und nutzen sie zu ihrem Vorteil. Egal, wie die aktuellen Kurse stehen, der Fi­nanz­markt ist immer begleitet von einem Getöse aus der Fi­nanz­in­dus­trie. Welt­un­ter­gangs­sze­na­ri­en, neue Trends, das Produkt, das in jeder Marktlage Gewinne ver­spricht, der nächste heiße Tipp und so weiter.

Du lässt dich davon be­ein­flus­sen – und zahlst am Ende die Rechnung.

Zu­sam­men­fas­sung

Zu­sam­men­fas­send kannst du die Leistung deines Beraters daher in diesen Ka­te­go­rien messen: 

Berater alpha
Zu­sam­men­stel­lung einer guten “Asset Allokation”
0–0,75 % p.a.
Einsatz von kos­ten­ef­fek­ti­ven Fonds
0,45 % p.a.
Dis­zi­pli­nier­tes Rebalancing
0,35% p.a
steu­er­ef­fi­zi­en­te Auszahlungsstrategie
0–0,7% p.a.
Feh­ler­ver­mei­dung -”Behaviour Gap”
1,5% p.a.
Summe
2,3%-3,75% p.a.

Wenn ich drei Prozent mehr Rendite über meine Laufzeit erhalte – ist die Differenz meines Ersparten enorm! 

So kommt bei­spiels­wei­se bei einem 200€ /mtl. Sparplan für deine Al­ters­vor­sor­ge ernorme Un­ter­schie­de heraus. Hier mit 40 Jahren An­la­ge­ho­ri­zont gerechnet: 

3 % Rendite = 183.903,67€ End­ka­pi­tal (davon 96000€ ein­ge­zahlt &  87.903,67 € Zinsen)
6 % Rendite = 383.500,15€ End­ka­pi­tal (davon 96000€ ein­ge­zahlt & 287.500,15 € Zinsen) 

Daher sind in unseren Augen, bei diesen großen Un­ter­schie­den, Gebühren an einen un­ab­hän­gi­gen Fi­nanz­be­ra­ter auch voll­kom­men in Ordnung, so lange sie für die jeweilige erbrachte Leistung auch an­ge­mes­sen sind. 

Mit einem guten Bauch­ge­fühl an seine Finanzen zu denken ist wichtig. Darüber hinaus al­ler­dings auch das Produkt ver­stan­den zu haben – ist ent­schei­dend. Wir als Berater setzen genau hier an:

 Es geht nicht nur um das Her­aus­su­chen eines Top-Produkts und einer guten In­vest­ment­stra­te­gie, sondern auch um die Sen­si­bi­li­sie­rung und das Ver­mit­teln von Fach­kom­pe­ten­zen, die den Beruf des un­ab­hän­gi­gen Fi­nanz­be­ra­ters so wichtig macht! 

Der Autor

Bild von Christian Ulpts

Christian Ulpts

Geschäftsführer 
Christian ist ver­ant­wort­lich für die Ent­wick­lung einer besseren Ver­net­zung innerhalb des Teams. Er bildet neue Partner aus und vernetzt jene mit­ein­an­der und ko­or­di­niert die Öf­fent­lich­keits­ar­beit. Darüber hinaus berät Christian im In­vest­ment – und Vor­sor­ge­be­reich und ist für das Re­crui­ting neuer Partner mitverantwortlich. 

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